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　　伯恩入股露笑預(yù)示大陸廠商成為此輪藍(lán)寶石大周期主力玩家，并印證大周期將到來。

　　事件：露笑科技公告，與伯恩光學(xué)設(shè)立藍(lán)寶石合資公司（露笑科技占40%、伯恩光學(xué)占60%股權(quán)），注冊資本5億元；首批采購200臺(tái)80KG藍(lán)寶石長晶爐設(shè)備，預(yù)計(jì)交易額2.3億元，2014年8月底前交貨完畢；并計(jì)劃在藍(lán)寶石領(lǐng)域總投資20億元。

　　在《深水養(yǎng)大魚 陸廠本次有望孕育大魚》報(bào)告中，我們明確表示大陸廠商已有能力承載此次藍(lán)寶石行業(yè)革新；但市場擔(dān)心蘋果首批藍(lán)寶石蓋板將要自給，陸廠難受益此輪景氣大周期。此次伯恩入股露笑將打消市場疑慮，印證大周期到來。

　　釋疑市場對國內(nèi)藍(lán)寶石廠商競爭力的擔(dān)憂。藍(lán)思和伯恩是蘋果傳統(tǒng)蓋板加工廠，并且伯恩在藍(lán)寶石應(yīng)用較早。此次伯恩入股露笑科技，意味著國內(nèi)藍(lán)寶石核心廠商已具備全球供應(yīng)競爭力；印證了我們對“陸廠本次有望孕育大魚”的判斷。

　　伯恩控股合資公司，藍(lán)寶石短缺將不是短周期。藍(lán)寶石短缺的買方市場格局將會(huì)持續(xù)長時(shí)間。1）產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研顯示，除去蘋果外，其他智能機(jī)大廠均亦在積極導(dǎo)入藍(lán)寶石；伯恩入股藍(lán)寶石大廠，預(yù)計(jì)是保證上游晶體供貨穩(wěn)定、在消費(fèi)電子需求即將爆發(fā)前占領(lǐng)制高點(diǎn)之舉。2）目前具備大晶體生長能力的公司很少（4寸以上至少需具備60kg量產(chǎn)能力），上市公司僅有天通和露笑，下游廠商需要爭奪供應(yīng)商。

　　200臺(tái)僅為切入智能機(jī)蓋板門檻機(jī)臺(tái)數(shù)，藍(lán)寶石處于爆發(fā)前夜。以200臺(tái)80KG長晶爐測算，僅能滿足10-15萬片4-5寸藍(lán)寶石蓋板需求；要進(jìn)入大廠供應(yīng)體系，僅為基礎(chǔ)產(chǎn)能。預(yù)計(jì)具備200+臺(tái)大尺寸長晶爐廠商才能受益此輪高景氣。

　　下單交貨很急，印證下半年消費(fèi)電子藍(lán)寶石應(yīng)用大爆發(fā)判斷。公告顯示，200臺(tái)全部在8月底前交完。我們判斷，此為下半年即將到來的藍(lán)寶石消費(fèi)電子應(yīng)用做準(zhǔn)備。而我們《消費(fèi)電子應(yīng)用明晰 重申藍(lán)寶石大機(jī)會(huì)》報(bào)告中，預(yù)計(jì)新iPhone有望首次采用藍(lán)寶石屏幕，出貨時(shí)間就在下半年。

　　重申對藍(lán)寶石最該被重視的行業(yè)判斷，大陸公司將深度受益。藍(lán)思和伯恩很有可能在前期負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建，加速大陸廠商受益步伐。此次伯恩向上游延伸明確了我們的推測。受益公司：具備技術(shù)優(yōu)勢與全產(chǎn)業(yè)鏈布局的天通股份、供應(yīng)相對成熟的露笑科技、薄片激光加工關(guān)鍵技術(shù)的大族激光。