消費電子開啟藍寶石行業二次大躍進
09-11年行業第一次大躍進后,藍寶石行業經歷了由不合理的產能擴張所導致的行業低迷。經歷了2-3年的調整后,由于消費型電子設備大量應用帶動藍寶石需求,以及LED需求的復蘇,藍寶石行業第二輪大躍進即將啟動。
對于藍寶石長晶產業,蘋果帶來的是機會,也是洗牌
蘋果目前從戰略上已經確認將藍寶石應用于其消費電子產品體系。但具體應用的節奏和方式很難判斷。從產業鏈角度分析,消費電子用藍寶石產業鏈同傳統LED用藍寶石產業鏈的不同也決定了蘋果帶來的可能是機會,也是對行業的洗牌。
根據模型,LED需求增長對藍寶石拉動有限,消費電子將成為長晶廠生死戰場
我們樂觀估算全球LED用藍寶石新增需求是254萬片/月,占全球非GT的產能供給量的21%,占14年藍寶石新增供應的49%。僅LED增長無法解決供過于求的問題,消費電子需求帶動仍為主要。蘋果產品推動主要以GT產能釋放為主,目前的瓶頸不在長晶而在后段加工上。以樂觀的蘋果產品需求釋放模型測算,到15年潛在需求缺口有3744萬片/年,該部分需求缺口將成為長晶大廠爭奪的焦點。
藍寶石后段加工及設備行業確定性高
客觀而言,長晶以及后段加工在二次大躍進的帶動下都有極大發展。相比長晶,消費電子藍寶石后段加工業務才是瓶頸。藍寶石切割業務景氣度上升將確定帶動相關裝備業務成長,而且彈性很大。蘋果13年藍寶石激光切割需求為10kkm,到了15年,如果正常預測需求為126kkm,近10倍量增長。而如果考慮需要2次激光加工和廢品率的問題,對切割周長需求至少也要增長到20倍以上。當然帶動激光設備的需求,也是一個近20倍的增長。所以從投資上來看,給予藍寶石切割設備行業“買入”評級。
國內市場標的-大族激光[0.45% 資金 研報]
風險提示:1、產能釋放過快造成過剩2、蘋果藍寶石需求低于預期
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