從谷歌和騰訊看“軟”的困局。在智能手機快速滲透的三年周期后，互聯網企業進入用戶和流量變現周期，過去一年互聯網行情如火如荼。但一季度后，互聯網公司普遍回調。反映在業績上，全球互聯網龍頭谷歌一季度收入增長僅19%，利潤增速從去年三季度的36%下降到今年一季度3%；亞馬遜一季度收入增長23%，利潤增長32%；騰訊四季度利潤增速近13%，股價也從646 回調到500 以下。業績增速下降的背后，必然有深層次原因，軟的整體創新乏力是根本因素。從騰訊廣泛展開各行業聯盟，外延式搭建生態系統，從另外一個角度也反映內生的乏力。
數據流是分析科技行業核心方法。兩個根本解決方法：傳感器和終端智能化。要解決科技業目前的困局，核心是產生新的數據流。而硬件作為數據入口，將再次扮演核心作用。通過最近蘋果新聞和產業鏈驗證，蘋果下半年在做兩個很重要的事情，第一，nfc 移動支付大規模普及。移動支付表面是金融支付數據，蘋果領先之處在于把支付與iBeacon 室內定位結合，掌握支付背后的衣食住行行為和數據。第二，健康醫療數據，這是未來最重要的主題。
蘋果是下一輪周期的主角。我們過去兩個月通過一系列深度報告論證，蘋果近期美股表現強勁。蘋果通過全球供應鏈的控制，過去三年并購、研發和專利鋪設的管道，客戶經營和大數據運營，和七個蠕蟲戰略，將復制諾基亞在2004-2007 的分久必合的邏輯。
對蘋果供應鏈，無論是已經進入蘋果還是今年還是進入蘋果的供應商，我們經過產業鏈上下游驗證看到足夠的業績彈性。蘋果產業鏈首選組合是歌爾聲學、立訊精密、大族激光、超聲電子、金龍機電。同時，我們看好
■上周市場回顧：上周交易日只有3 天，電子板塊上周漲幅-0.34%，跑輸滬深300 指數0.08 個百分點，年初以來累計上漲2.09%，跑贏滬深300 指數9.45 個百分點。上周子行業中半導體、元件、光學光電子、其他電子、電子制造漲跌幅分別為-3.96%、0.25%、1.21%、0.53%、-1.16%。
■本周行業與公司大事回顧：興森科技和大族激光公布一季報。興森科技看好宜興項目下半年增收增利，全年受到4G 和軍工高景氣度拉升訂單。大族激光蘋果訂單主要集中在下半年，藍寶石切割設備將成為公司今年盈利新亮點。
■風險提示：系統性風險
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