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　　上周電子板塊上漲0.62%，跑贏滬深300指數(shù)1.77%

　　電子行業(yè)5日上漲0.62%，同期滬深300下跌1.15%，跑贏滬深300指數(shù)1.77個(gè)百分點(diǎn)；同期創(chuàng)業(yè)板下跌1.92%，本周電子板塊上漲幅度居TMT的4個(gè)子板塊之首。

　　行業(yè)基本面與上周調(diào)研情況更新

　　可彎曲顯示器搭上穿戴設(shè)備時(shí)代快車：穿戴設(shè)備顯示器市場2014年將正式成形，截至2016年出現(xiàn)90%的迅速成長，2020年時(shí)將超越100億美元，年平均成長52.9%。

　　穿戴設(shè)備時(shí)代大幕正逐步拉開，而適用于穿戴設(shè)備的可撓式、可延展顯示器市場也將迅速成長。據(jù)市調(diào)公司IHS資料，穿戴設(shè)備顯示器市場2014年將正式成形，截至2016年出現(xiàn)90%的迅速成長，在2020年時(shí)將超越100億美元，年平均成長52.9%，至2023年時(shí)市場規(guī)模將達(dá)227億美元。穿戴設(shè)備作為智能設(shè)備的新生力軍，備受市場看好。三星3月發(fā)布了智能手表Galaxy Gear 2，內(nèi)建SIM卡插槽，無需進(jìn)行藍(lán)牙配對即可撥打電話。樂金電子即將發(fā)布智能手表G Watch，摩托羅拉正加緊腳步研發(fā)Moto 360。預(yù)期下半年亮相的蘋果iWatch，預(yù)計(jì)年銷售額可沖上175億美元。穿戴設(shè)備時(shí)代的風(fēng)口已成為可彎曲顯示器市場起飛的動(dòng)力。樂金顯示器將對預(yù)計(jì)下半年上市的蘋果iWatch和樂金電子G Watch供應(yīng)可撓式有機(jī)電激發(fā)光二極管(OLED)面板。三星Galaxy Gear和Galaxy Fit等穿戴式裝置雖搭載曲面顯示器，但三星顯示器將自9月起正式生產(chǎn)可撓式面板。穿戴設(shè)備的顯示器分為傳統(tǒng)平面、可撓式、可延展等三種形態(tài)。2014年平面形態(tài)的顯示器將占市場7成，可撓式僅占2成6。到2023年，傳統(tǒng)形態(tài)市占率將減至10%，可撓式將升至50%，可延展顯示器將升至30%。

　　可撓式和可延展形態(tài)的穿戴設(shè)備顯示器將主導(dǎo)市場。

　　5.5英寸iPhone 6或?qū)⑾蘖可a(chǎn)1000萬臺(tái)：藍(lán)寶石玻璃成本高昂，一塊屏幕價(jià)值約1743元。蘋果新一代iPhone將會(huì)有兩個(gè)尺寸版本，分別是4.7英寸以及5.5英寸，兩者均將采用藍(lán)寶石玻璃，并且4.7英寸將會(huì)率先發(fā)布，而5.5英寸版本則將推遲年底發(fā)布。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈消息稱，蘋果公司即將推出的5.5英寸iPhone 6將會(huì)限量生產(chǎn)，而導(dǎo)致這樣結(jié)果的原因是藍(lán)寶石玻璃的高昂成本，據(jù)悉一塊屏幕就價(jià)值280美元，約合人民幣1743元。iPhone 5s的4英寸屏幕成本只有44美元，也就是274元人民幣，iPhone6的屏幕成本是目前的六倍之多。如此，這款5.5英寸英寸大屏iPhone的售價(jià)也可能高達(dá)8000元以上。去年11月，蘋果與GT Advanced Technologies達(dá)成協(xié)議將在亞利桑那州新建一家藍(lán)寶石工廠，但在今年年內(nèi)實(shí)現(xiàn)保證產(chǎn)能的目標(biāo)并不現(xiàn)實(shí)。除了iPhone的屏幕之外，iPhone的鏡頭和Touch ID指紋識(shí)別傳感器的保護(hù)層也使用了藍(lán)寶石玻璃。考慮到藍(lán)寶石表盤通常是高端手表的一個(gè)標(biāo)志性特征，因此如果蘋果推出iWatch的話，對藍(lán)寶石玻璃的需求量將會(huì)更大。

　　估值：PE（TTM）為40.01X，相對估值超過三年均值

　　目前整個(gè)電子元器件板塊2014年P(guān)E（TTM整體法）40.01X，相對滬深300比值為5.06倍，超過三年均值（2009年至今均值為3.42倍，2010年至今均值為3.72倍）。

　　觀點(diǎn)及組合

　　維持推薦組合：長盈精密、德賽電池、海康威視、三安光電、上海新陽。

　　行業(yè)信息動(dòng)態(tài)

　　（1）平板：小米短期內(nèi)或?qū)⑼瞥鍪卓?.9寸平板電腦MiPad，面板制造商將是夏普。

　　（2）穿戴設(shè)備：索尼推出首款智能手環(huán)，可24小時(shí)完整掌握社交娛樂行動(dòng)生活。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:

　　終端行業(yè)景氣度不及預(yù)期