智能手機大約經過5年的高速發展，目前滲透率已達90%以上；除非有重大突破，未來幾年智能手機的創新主要體現在微創新設計上。受AMOLED 柔性化顯示應用及智能終端無線充電需求的影響，近年來柔性化改造的突破和天然的信號穿透性使得玻璃材料再次登陸消費電子，正面3D 曲面玻璃及玻璃機身設計方案有望成為未來主流。
以藍思科技3D玻璃2700萬片年產能對應14億元設備采購款來估算，未來設備端市場將在2年內爆發上百億的需求潛力。我們看看3D玻璃主要加工商之一藍思科技是如何布局的？
藍思科技5年布局3D玻璃，今年3月份出貨量第一
藍思科技布局研發3D曲面玻璃時間早在五年之前，目前工藝成熟度處于行業領先，產能大于2700萬片/年。目前藍思科技與伯恩光學占據3D曲面玻璃市場份額95%以上，且藍思科技2016年3月份3D玻璃出貨量已躍居第一。
藍思科技是曲面玻璃浪潮最直接受益的企業。憑借中高端客戶采購及良率大幅領先同業的優勢，以及相當高的進入壁壘；同時在未來第一、第二大客戶機型大量應用下，藍思科技的產能可以實現迅速釋放，搶占新增市場50%以上份額，帶來豐厚業績回報。最近我們持續跟蹤該公司，認為在本輪視窗防護玻璃蓋板升級浪潮中，藍思科技受益程度最高，確定性最強，是未來2-3年業績爆發式增長的優質企業。
兼顧藍寶石、陶瓷材料，有望切入更高端市場
除玻璃外，藍思科技還在藍寶石蓋板和陶瓷材料方面擁有巨大潛力。該公司藍寶石長晶設備、長晶制備、后段加工全產業鏈已成型，小尺寸藍寶石蓋板處于供不應求。此外，藍寶石大尺寸應用也是未來潛在的業績爆發點，藍思科技獨家掌握的藍寶石加工技術能通過跌落測試，未來大尺寸市場容量超過60億美元。
藍思科技還投資5億元陶瓷面板生產基地：與華聯瓷業共同設立的藍思華聯子公司從事特種陶瓷新材料的研發、生產，擁有耐高溫、超耐磨、生物識別親和特性的陶瓷片可大量用于智能終端和電動汽車，切入電子新材料巨大市場。
未來兩年內，3D玻璃將可能在設備端市場爆發百億需求
全產業鏈值得關注。另外，我們認為隨著3D玻璃加工產能緊俏，其供應鏈值得關注。上游原材料如拋光粉、油墨等依然依賴日美等國進口，CNC精雕機、平磨機、熱彎機等則因技術壁壘相對較低，國內發展比較成熟的原因，有望在未來實現國產替代。以藍思科技2700萬片年產能對應14億元設備采購款來估算，未來設備端市場將在2年內爆發上百億的需求潛力。
來源：長江證券
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