近日，韓國國防部發(fā)布消息，薩德系統(tǒng)的部分裝備，前一日（3月6日）已經通過軍用運輸機運抵駐韓美軍烏山空軍基地。韓國防部表示將盡快經過相應程序陸續(xù)將薩德系統(tǒng)部署在星州基地。
韓國決定部署薩德導彈后，中國從政府到民間，連日來持續(xù)發(fā)出激烈反對的聲音。據韓國報道，目前，韓國的半導體、手機、汽車等行業(yè)，被認為是較易受到中國打擊的韓國經濟產業(yè)。作為全球制造大國，中國占有全球 50％－60％的手機和筆記本制造市場，是三星電子、LG電子、SK海力士等的最大客戶。
中國是韓國第一大貿易伙伴，電子零組件是韓國對中國出口的最主要產品。根據韓國海關統(tǒng)計，機電設備是韓國中國出口的最大宗產品，2016 年 1－6 月出口額為 273．4 億美元，占韓國對中國出口總額的約 45％，其中以存儲器和液晶面板為代表的電子零組占據最主要地位。
電子工業(yè)是韓國的經濟支柱，以三星和 LG 雙寡頭為代表，其核心競爭力在于存儲器和液晶面板。潛在貿易摩擦加速本土電子產業(yè)發(fā)展，存儲、整機、面板等行業(yè)有望受益。韓國電子產業(yè)結構以零組、整機為主，與中國大陸、臺灣接近，但在技術上仍領先于中國。潛在貿易摩擦將加速本土電子產業(yè)發(fā)展，存儲、整機、面板等行業(yè)有望受益。
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紫光國芯：有望整合長江存儲，存儲器芯片國產化進展可期
公司發(fā)布《關于紫光集團有限公司對外投資形成潛在同業(yè)競爭及解決措施的提示性公告》：1）19日，紫光控股、大基金、湖北國芯等共同出資設立長江控股，以實現對長江存儲的控制，紫光控股出資197億元占51．04％股權。因長江存儲的主要業(yè)務為存儲器芯片制造，屬于公司未來擬規(guī)劃投資進入的領域，本次投資將形成與公司的潛在同業(yè)競爭。2）為有效解決上述潛在同業(yè)競爭，紫光集團承諾，紫光國芯未來規(guī)劃發(fā)展存儲器芯片制造業(yè)務時，紫光國芯有權通過非公開發(fā)行、重大資產重組等方式對長江存儲進行產業(yè)整合。
長江控股各股東出資落地，紫光集團51％控股。紫光集團控股長江存儲（武漢新芯），強強聯(lián)手發(fā)展存儲器事業(yè)，有利于發(fā)揮紫光集團和武漢新芯的各自優(yōu)勢，加快實現存儲器芯片國產化的目標。國內半導體存儲器替代空間達400億美元，長江存儲將專注于新型的3DNAND存儲器，有望推動國內存儲器實現彎道超車。
募投項目逐漸清晰，有助于公司800億定增預案獲批。因建廠方案未定，且收購南茂和力成未獲臺灣當局批準，公司800億定增方案遲遲未獲批復。收購長江存儲，600億生產線建設方案有望落實。近期公司終止收購南茂，且收購力成也將有結果。募投項目逐漸清晰，有助于公司800億定增的順利獲批。
整合多方資源投入存儲器事業(yè)，公司發(fā)展前景值得期待。引進人才（高啟全等），國內整合（收購武漢新芯、西安華芯），巨額定增，海外收購（擬收購南茂、力成等）等，體現了紫光集團發(fā)展存儲器的決心和意志，后續(xù)進展值得期待。而紫光國芯作為紫光集團旗下唯一的存儲器芯片上市公司平臺，無疑是最大受益者。
公司在存儲器芯片領域的布局有望加速，此外，公司的FPGA、智能卡等芯片業(yè)務市場空間同樣可觀，堅定看好公司的發(fā)展前景。
兆易創(chuàng)新：擬并購ISSI，存儲芯片龍頭持續(xù)加碼
公司擬以發(fā)行股份購買資產方式向上海承裕、屹唐投資、華創(chuàng)芯原、閃勝創(chuàng)芯、民和志威發(fā)行股份2874萬股，價格為158．3元／股，支付對價為45．5億元；同時擬向名建致真、上海承芯、民和志威、昆山芯村、海厚泰資本、京創(chuàng)恒益、芯動能基金、兆浩投資、慶歷投資和員工平臺等10名特定對象發(fā)行股份1283萬股，價格同為158．3元／股，募集資金總額20．3億元，支付交易現金對價19．5億元及交易相關中介費用8000萬元，作價65億元購買ISSI（芯成半導體）全部股權。
ISSI主要設計與銷售SRAM、中低密度DRAM、EEPROM等集成電路產品，主要應用于汽車（47％）、工業(yè)醫(yī)療（23％）、網絡移動通訊（15％）、電子消費產品（15％）。DRAM和SRAM的收入占ISSI的銷售收入占比最高，2016年上半年，標的公司的SRAM產品收入在全球SRAM市場中位居第二位，僅次于Cypress；DRAM產品收入在全球DRAM市場中位居第八位。ISSI14、15和16年1－9月實現未經審計的營業(yè)收入分別為20．38億元、19．36億元和15．75億元；同期分別實現歸母凈利潤1564．04萬元、5720．34萬元和7549．63萬元。
兆易創(chuàng)新是我國第一家做存儲器設計的企業(yè)，主要業(yè)務包括NORFlash、NANDFlash和MCU等閃存芯片及其衍生產品的研發(fā)、技術支持和銷售，產品廣泛應用于手持移動終端、消費類電子產品、個人電腦等各個領域。通過收購ISSI，公司將填補DRAM產品的空白，同時擴充汽車、工業(yè)等領域客戶。
我國存儲芯片多依賴進口，自主化需求緊迫。隨著國內半導體行業(yè)逐步發(fā)展，需求、資金、政策、人員等各種條件逐漸成熟，整個行業(yè)的發(fā)展拐點已經來臨。
京東方A：十年磨一劍，今朝試鋒芒
2017年行業(yè)景氣有望維持，公司新增產能帶來業(yè)績提升：從供給端來看，16年下半年三星、松下等廠商關閉部分產線導致的供給缺口約4．5％，而一直要到17年上半年才有新產能開出：群創(chuàng)路竹8．6代線17年第一季度量產，產能54萬片玻璃基板，對全球供給貢獻不足2％。惠科重慶8．5代線17年二季度可以量產，產能72萬片玻璃基板，貢獻2．5％供給量。京東方福州8．5代線17年二季度量產，年滿產產能162萬片玻璃基板，貢獻5％供給量。全球17年僅此三條產線投產，考慮到量產時間和產能爬坡過程，估計供給量僅能增加約6．5％（相對2016年）。
需求方面主要是電視平均尺寸的增加，2016年增加了2．1英寸，2016年電視機液晶面板出貨面積達1．3億平米，增長8％。預計2016年電視機平均增加1寸，電視機液晶面板出貨面積增長4％。
所以，17年新增供給6．5％除了要補充日韓停產導致的4．5％缺口，還要應對17年可能4％左右的需求增長，新供給缺口依然有2％左右。從而面板行業(yè)17年大概率維持高景氣度。
京東方17年二季度福州8．5代線量產，下半年成都6代線柔性AMOLED量產，預計對17年營收貢獻60億元（預計16年公司營收為613億元）。同時原有產線產能17年平均出貨價格預計比16年高8％。公司合肥與蘇州整機制造業(yè)務將在17年量產，預計增加營收50億元。
公司產品線齊全，產品結構持續(xù)優(yōu)化：經過近十年的大規(guī)模建設、技術積累，京東方已經是全球產品線最齊全的面板廠商之一。齊全的產品線利于公司根據市場需求靈活地調整產品結構，獲得更高的毛利率，減小由于產品結構單一而面臨的市場波動風險。
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